编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外(wài)的(de)半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(di四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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